解读公募定期报告(31)：公募FOF2023年一季报：存量规模连续三季度萎缩 集体增配偏股型基金 当前看点
【资料图】
市场规模：存量规模连续三季度萎缩，个人养老金Y份额逆势增长存量：FOF数量持续增加，规模连续三季度萎缩，偏债混合型FOF占比降至五成以下。截至2023 年一季度末，全市场共有408 只公募FOF基金，存量数量环比持续增加。存量规模已连续三季度萎缩，合计管理规模1892 亿元，环比下降1.8%，同比下降11.7%。偏债混合型FOF依然规模领先，但在公募FOF中的占比已降至五成以下。
增量：FOF发行节奏维持低位，养老FOF募资规模相对较低。2023 年一季度共有31 只FOF产品成立（含1 只转型基金），新发规模共计74 亿元，单只基金平均募集规模环比抬升40%至2.4 亿元。一季度普通FOF募集规模相对更高，首发规模排名前五的产品均为普通FOF，多数养老FOF募集规模不足1 亿元。
机构：集中度小幅上行，前十大管理人规模占比接近七成。截至2023 年一季度末，全市场布局FOF产品的公募机构数量提升至80 家，FOF前十大管理人规模占全市场的67.4%。管理规模前十大机构名单变化较小，兴证全球基金（235 亿元）、交银施罗德基金（210 亿元）、易方达基金（134 亿元）和汇添富基金（123 亿元）依然占据前四席。
个人养老金基金Y份额：产品数量扩容，规模环比增长121%。截至2023 年4 月19 日，个人养老金Y份额产品数量已扩容至148 只。基金一季报显示，个人养老金Y份额总规模44.4 亿元，相比于2022 年末环比增长121%。
业绩回顾：今年以来FOF指数涨幅居前
整体来看：2023 年以来，FOF指数在大类基金指数中涨幅居前。一季度，权益市场走势震荡，FOF基金指数实现收益率1.5%，表现优于二级债基指数（1.4%）、一级债基指数（1.3%）、偏债混合型基金指数（1.3%）、偏股混合型基金指数（1.2%）等大类基金指数。从产品端来看，成立早于2023 年1 月1 日的377 只FOF产品中，有98%的产品今年以来业绩为正，平均回报2.1%，不及沪深300 指数的同期涨幅4.6%。
分类来看：偏股混合型FOF整体表现领先，偏债混合型FOF整体相对落后。2023 年一季度，股票型FOF业绩领先，平均回报4.0%，其中，华夏优选配置A（6.3%）涨幅居首。偏股混合型FOF中，民生加银积极配置6 个月持有（5.4%）涨幅居前。偏债混合型FOF中，前海开源裕源今年以来收益率达到7.4%。目标日期型FOF中，平安养老2045 五年（5.8%）和南方养老目标日期2050 五年持有（4.9%）的持有体验相对较好。
配置特征：集体减配纯债型基金、增配偏股型基金资产配置：2023 年一季度，各类FOF集体减配纯债型基金、增配偏股型基金。从重仓基金大类来看，2023 年一季度，权益市场震荡上行，各类FOF纷纷增配偏股型基金 ，其中，偏股混合型基金的增配比例相对明显，环比增加3.4ppt。此外，各类FOF集体减配纯债型基金，偏债混合型FOF、偏股混合型FOF、平衡混合型FOF和目标日期型FOF分别环比减配3.3ppt、2.8ppt、6.0ppt和7.7ppt。
重仓基金：偏股型基金重仓集中度有所上行。从重仓基金配置次数来看，偏债型基金中，富国稳健增强AB为获配次数最多的产品（47 次），其次为交银裕隆纯债（37 次）、博时富瑞纯债（31 次）和易方达稳健收益（31 次）。偏股型基金中，融通健康产业A（30 次）、大成高新技术产业A（17 次）和广发睿毅领先A（14 次）分别为配置次数最多的灵活配置型、普通股票型和偏股混合型基金。
重仓股票：各类FOF直接配置股票比例整体抬升。截至2023 年一季度，共有158 只FOF直接配置股票，各类FOF直接投资股票的仓位多数上行。获偏股混合型FOF配置次数最多、规模最高的个股均为宁德时代（8 次、1.8 亿元）。
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