德邦证券：房产场缓慢恢复，开发投资承压-世界快看点
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乐居财经 李礼6月16日，德邦证券发布2023年1-5月国家统计局房地产数据追踪。
23 年 1-5 月商品住宅销售面积、销售金额环比均有所改善。房地产销售市场经历了一季度的复苏，4 月、5 月单月成交均不及 3 月单月，1-5 月全国商品住宅销售面积累计同比增幅较上月有所回落，销售金额累计同比基本较上月持平。从单月销售面积数据来看，5 月单月住宅销售面积逆转 4 月环比下降趋势，较 4 月单月环比有所上升。进入 6 月，上半年收官将至，预计开发商将在 6 月份进一步加大推盘和营销力度，推动销售市场进一步改善。5 月单月商品住宅销售面积 0.77 亿平方米，累计同比增长 2.3%，单月同比下降 16.16%，商品住宅销售额 0.91 万亿，累计同比增长 11.9%。5 月末待售面积 3.10 亿平方米，累计同比增长 15.9%，环比持续下降。
新开工、施工面积累计同比降幅增大，竣工复苏明显，累计同比+19%。整体来看，1-5 月商品住宅销售规模同比正增长，保交楼工作持续推进，竣工面积持续改善。1-5 月全国住宅施工面积 54.85 亿平方米，同比下滑 6.5%；5 月单月全国住宅新开工面积 0.61 亿平方米，累计同比下滑 22.7%；全国住宅竣工面积 0.28 亿平方米，累计同比上升 19%。房地产开发投资持续下行，22 年房地产开发投资完成额累计同比自 4 月由正转负后，降幅持续扩大至 22 年底的-10%。5 月单月房地产开发累计投资完成额 1.02 万亿，累计同比下降 7.2%，累计同比降幅较上月有所扩大。
融资端到位资金累计同比降幅扩大，定金及预收款、按揭贷款累计同比保持正增长。融资端到位资金同比降幅较上月有所扩大，1-5 月房地产开发企业到位资金 5.6万亿，同比下滑 6.6%；其中，国内贷款 7175 亿元，下降 10.5%；自筹资金 16267亿元，下降 21.6%；定金及预收款 19878 亿元，增长 4.4%；个人按揭贷款 10354亿元，增长 6.5%。
投资建议：1-5 月商品住宅销售面积复苏动能走弱，进入 6 月即将面临上半年收官，6 月份开发商预计将加大营销和推盘节奏；融资端到位资金累计同比降幅较 4 月扩大，总体资金面压力仍在，但个人按揭贷款和定金及预收款 5 月累计同比持续保持正增长；房地产开发投资完成额复苏仍不及预期，5 月房地产开发投资累计同比降幅较 1-4 月略有扩大。建议关注：经营边际安全，布局核心城市群拥有优质土储的企业，如越秀地产（0123.HK）、华发股份（600325.SH）、建发股份（600153.SH）、招商蛇口（001979.SZ）、中国海外宏洋集团（0081.HK）等。
风险提示：地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期；房地产竣工项目不及预期风险。
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